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ITA：海外基金投資者信任的重要保障
前言
海外基金投資是近年來(lái)備受國(guó)內(nèi)投資者青睞的投資方式。然而，由于信息不對(duì)稱、監(jiān)管差異等因素，海外基金投資也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。為了保障海外基金投資者的利益，國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）2004年提出《海外基金投資信托管理綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》），并于2013年進(jìn)行了修訂。根據(jù)《綱要》，境外基金管理機(jī)構(gòu)若需在海外以公開方式募集和發(fā)行基金產(chǎn)品，需遵守統(tǒng)一的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。其中，ITA（Investor Trustee Arrangement）機(jī)制就是《綱要》中提出的重要保障措施。
ITA機(jī)制概述
ITA機(jī)制是一種信托安排，由境外基金管理機(jī)構(gòu)在基金產(chǎn)品發(fā)行地設(shè)立獨(dú)立的信托機(jī)構(gòu)，由該信托機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的受托人代表海外投資者監(jiān)督基金管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。ITA機(jī)制的主要目的是保護(hù)海外基金投資者的利益，防止基金管理機(jī)構(gòu)違規(guī)操作或?yàn)E用職權(quán)。
ITA機(jī)制運(yùn)作流程
ITA機(jī)制的運(yùn)作流程一般包括以下步驟：
1. 境外基金管理機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)簽訂ITA協(xié)議。協(xié)議中明確規(guī)定信托機(jī)構(gòu)的職責(zé)、權(quán)利和義務(wù)。
2. 信托機(jī)構(gòu)取得基金資產(chǎn)的保管權(quán)。信托機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，并監(jiān)督基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金資產(chǎn)的投資和處分。
3. 信托機(jī)構(gòu)定期審查基金管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。信托機(jī)構(gòu)有權(quán)審查基金管理機(jī)構(gòu)的投資決策、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表等，并提出意見(jiàn)和建議。
4. 信托機(jī)構(gòu)代表投資者提起訴訟。如果信托機(jī)構(gòu)認(rèn)為基金管理機(jī)構(gòu)違反了ITA協(xié)議或侵害了投資者的合法權(quán)益，有權(quán)代表投資者提起訴訟。
ITA機(jī)制的優(yōu)勢(shì)
ITA機(jī)制具有以下優(yōu)勢(shì)：
1. 獨(dú)立監(jiān)督：ITA機(jī)制下的信托機(jī)構(gòu)獨(dú)立于基金管理機(jī)構(gòu)，可以客觀公正地監(jiān)督基金管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，防止基金管理機(jī)構(gòu)濫用職權(quán)。
2. 資產(chǎn)保管：信托機(jī)構(gòu)保管基金資產(chǎn)，可以防止基金管理機(jī)構(gòu)挪用或侵占基金資產(chǎn)，保障投資者的資金安全。
3. 信息披露：信托機(jī)構(gòu)有權(quán)要求基金管理機(jī)構(gòu)提供必要的投資信息，并及時(shí)向投資者披露，提高投資者的知情權(quán)和決策權(quán)。
4. 法律保護(hù)：ITA協(xié)議具有法律約束力，如果基金管理機(jī)構(gòu)違反了ITA協(xié)議，信托機(jī)構(gòu)可以代表投資者提起訴訟，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。
ITA機(jī)制在海外基金投資中的應(yīng)用
ITA機(jī)制已成為海外基金投資中普遍采用的保障措施。它不僅保護(hù)了海外基金投資者的利益，也提高了海外基金市場(chǎng)的透明度和公平性。
目前，許多境外基金管理機(jī)構(gòu)在發(fā)行海外基金時(shí)都會(huì)引入ITA機(jī)制。例如，美國(guó)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)SEC要求所有在美發(fā)行的封閉式基金都必須設(shè)立ITA機(jī)制。香港證監(jiān)會(huì)也要求所有在港發(fā)行的海外基金都必須遵守《綱要》的規(guī)定，其中包括設(shè)立ITA機(jī)制。
結(jié)語(yǔ)
ITA機(jī)制是海外基金投資中重要的保障措施，它為海外投資者提供了獨(dú)立監(jiān)督、資產(chǎn)保管、信息披露和法律保護(hù)等多重保障。通過(guò)ITA機(jī)制，海外投資者可以更放心、更安全地投資海外基金，享受海外投資帶來(lái)的收益。隨著海外基金投資的不斷發(fā)展，ITA機(jī)制的作用將日益凸顯，為海外基金投資者提供更加全面的保障。
